Mercados de Capitais: Financiando o Crescimento e a Inovação

O mercado de capitais brasileiro é a espinha dorsal da economia moderna, reunindo investidores, empresas e governo em torno de um objetivo comum: financiar projetos capazes de transformar realidades. Ao oferecer alternativas de captação e investimento, esse sistema garante recursos para iniciativas que vão desde a construção de rodovias até o desenvolvimento de tecnologias de ponta.

Nos últimos anos, presenciamos uma dinâmica de expansão e adaptação, com o surgimento de novos instrumentos e o fortalecimento de setores estratégicos. Em 2025, apesar de uma ligeira retração no volume total movimentado, o mercado consolidou-se como canal essencial para a neoindustrialização do país, dando suporte a infraestruturas críticas e à inovação.

Visão geral do mercado de capitais brasileiro

No período de janeiro a setembro de 2025, o mercado de capitais brasileiro movimentou R$ 528,5 bilhões, representando uma queda de 3,5% em comparação ao mesmo intervalo de 2024. Esse recuo foi puxado pela diminuição das emissões de ações, enquanto a renda fixa atingiu patamares históricos.

Para facilitar a análise, apresentamos os principais indicadores em tabela resumida:

O desempenho da renda fixa se destacou graças às debêntures incentivadas, que somaram R$ 113,6 bilhões até setembro, com crescimento de 18% em doze meses. No mercado externo, as empresas brasileiras emitiram US$ 17,1 bilhões em títulos, sobretudo papéis de médio e longo prazo, reforçando a confiança global no país.

Instrumentos de financiamento: Debêntures, ações, securitização

O mercado de capitais oferece uma diversidade de instrumentos capaz de atender desde grandes empresas até empreendimentos de menor porte. Entre as principais modalidades, destacam-se:

• Debêntures corporativas e incentivadas, para projetos de infraestrutura e energia.
• Ofertas Públicas Iniciais (IPOs) e follow-ons, fundamentais para expansão de capital social.
• Securitização de recebíveis (CRI, CRA e FIDC), que impacta setores como imobiliário e agronegócio.
• Instrumentos de dívida internacional, ampliando o acesso a investidores estrangeiros.

Essa ampla gama de alternativas possibilita customizar prazos, custos e riscos, adaptando cada operação às necessidades de financiamento e ao perfil dos investidores.

O papel das políticas públicas e dos incentivos à inovação

As políticas públicas exercem influência direta na atratividade e no volume de recursos mobilizados. Programas governamentais e incentivos fiscais fortalecem o ecossistema de inovação e aumentam a competitividade das empresas.

• Programa Nova Indústria Brasil e Mais Inovação: estimativa de R$ 66 bilhões em investimentos até 2026.
• Fundo Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (FNDCT): aporte de R$ 41 bilhões.
• Lei do Bem: incentivo fiscal de R$ 8 bilhões, estimulando P&D+i em mais de 3.500 empresas.

Com essas medidas, o Brasil direciona recursos para setores estratégicos, reduz custos de financiamento e cria ambiente propício à pesquisa e ao desenvolvimento tecnológico.

Financiamento à inovação e exemplos de impacto

Entre 2023 e 2024, os investimentos em inovação industrial atingiram níveis sem precedentes, superando R$ 34 bilhões em 2024. O BNDES e a Finep foram responsáveis pela aprovação de mais de R$ 29 bilhões aprovados em linhas de crédito, mais que dobrando o volume registrado entre 2016 e 2022.

• Eve/Embraer: construção de unidade de produção de eVTOL financiada pelo BNDES.
• Setor de vacinas e IFAs: expansão da capacidade nacional com apoio da Finep.
• Agroindústria: investimentos em motores híbridos para máquinas agrícolas.

Essa convergência entre capital público e privado fomenta projetos de alta tecnologia, como inteligência artificial, semicondutores e bioinsumos, posicionando o Brasil na vanguarda de setores emergentes.

Além disso, mecanismos de crédito incentivado têm ampliado o suporte ao desenvolvimento de soluções ambientais, energéticas e digitais, criando um ciclo virtuoso de pesquisa e aplicação prática.

Regulação, integridade e desafios de governança

Um mercado robusto depende de regras claras e de um sistema de governança eficaz. Em 2025, o índice de percepção de integridade do mercado de capitais brasileiro atingiu 2,57 (escala de 1 a 5), enquanto a eficácia do sistema regulatório ficou em 2,55.

Esses indicadores sugerem progresso, mas também a necessidade de aprimorar a proteção ao investidor e a transparência das operações. Entre os desafios estão:

• Refinar normas de divulgação de informações financeiras.
• Fortalecer a autorregulação e a atuação dos agentes autônomos.
• Ampliar a fiscalização de práticas de insider trading e de conflito de interesses.

Quanto maior a confiança no sistema, maior a disposição dos investidores em aportar recursos de longo prazo, beneficiando o desenvolvimento econômico sustentável.

Novos players e democratização do acesso

No cenário contemporâneo, as fintechs têm se destacado ao oferecer crédito digital de forma ágil e desburocratizada. Em 2024, o volume de operações desse segmento alcançou R$ 35,5 bilhões em crédito digital, atendendo especialmente pequenas e médias empresas.

Essas plataformas utilizam tecnologia de ponta para análise de risco, tornando possível a oferta de linha de crédito personalizada e escalável. Com isso, setores tradicionalmente desatendidos pelo sistema bancário ganharam novas fontes de financiamento.

Perspectivas e oportunidades para financiar o crescimento

As expectativas para o quarto trimestre de 2025 apontam para uma retomada sólida, com potencial de recordes em emissões de renda fixa. A tendência de securitização deve se intensificar, impulsionada pela demanda por diversificação de ativos.

O mercado global também oferece oportunidades: a combinação de taxas atrativas e a busca por ativos emergentes coloca o Brasil em posição de destaque para captação internacional. Além disso, o avanço de instrumentos verdes e sociais amplia o leque de investidores interessados em impacto positivo.

Em síntese, o mercado de capitais segue como elemento central para:

• Suprir demandas por investimentos em infraestrutura e tecnologia.
• Impulsionar a inovação em setores estratégicos.
• Promover a inclusão financeira e a participação de novos atores.
• Garantir governança e integridade no uso dos recursos.

Ao integrar políticas públicas, instrumentos financeiros diversificados e uma regulação cada vez mais eficiente, o Brasil consolida um ambiente capaz de sustentar o crescimento econômico e estimular a inovação por meio do mercado de capitais.

O futuro dependerá da colaboração entre todos os agentes – empresas, investidores, governo e instituições regulatórias – para expandir o acesso ao crédito e incentivar projetos que transformem o Brasil em um polo de desenvolvimento integrado e sustentável.